http://www.zerohedge.com/news/2014-08-27/everyones-fighting-fed-now

Als je de financiële markten mag geloven, stijgt de korte rente altijd. Timing blijkt ook in dit geval weer eens everything…

Mijn vakantie was dit jaar niet helemaal zoals ik gehoopt had. Het regende. Best wel veel ook. De eerste dag klonk dat nog best wel gezellig, dat getik van de regen op je tent, maar na een dag of drie, toen er zich zo’n lekkere modderpoel vlak voor de uitgang gevormd had, vroegen we ons toch echt wel af, waarom zijn we nou ook al weer in een tent op vakantie gegaan?

Gelukkig was er ook goed nieuws. Op dag drie liet de weer-app zien dat het al snel mooi weer zou worden. Nog twee dagen doorbijten en de zon zou die modderpoel vanzelf weer doen verdwijnen: we gingen enthousiast op zoek naar de zwemkleding. Ook de dag daarna werd er door de weer-app een zonnetje voorspeld, maar was de timing daarvan niet veranderd: nog twee dagen regen te gaan en dan was het zover, zon. Dat die zon volgens de weer-app inmiddels vergezeld werd door een grijs wolkje, was daarbij wel een veeg teken. Helemaal verbaast waren we dus niet dat de volgende dag bleek dat de zon weer braaf een dagje in de tijd opgeschoven.

Over twee dagen wordt het mooi weer: dat was waar ik aan moest denken toen ik bovenstaande grafiek zag. In deze grafiek gaat het alleen niet om de zon, maar om het moment waarop de Federal Reserve (de centrale bank van de VS) de rente zal gaan verhogen. Hierbij zijn er twee soorten lijnen.

De eerste zijn de dunne lijntjes die voornamelijk omhoog lopen: die laten per verschillend startpunt zien wat de markt dacht dat er met de korte rente zou gaan gebeuren. Zo zie je aan het eerste dunne lijntje dat men begin 2009 verwachtte dat Fed de rente eind 2010 wel tot 1,5% zou hebben verhoogd. Midden 2011 dacht men zelfs dat de rente aan het begin van 2014 op 2,5% zou staan. Hierbij gaat het overigens niet om de verwachting van analisten, nee, dit is een echte prijs waarop je gewoon had kunnen handelen. In Amerika is er namelijk een contract (de Federal Funds Future) waar de afrekening plaatsvindt op de hoogte van het beleidstarief van de Fed. Zo kan ik vanmorgen een contract kopen (verkopen) waarbij de beleidsrente in juni 2016 op 1,20% (1,17%) uitkomt. Ik verdien dan geld als de Federal Funds Rate hoger uikomt, maar verlies uiteraard als de rente ook dan nog steeds op 0,25% staat.

En dat laat die tweede lijn zien, die dikke zwarte lijn. Die laat zien dat er sinds 2009 niet bijster veel veranderd is ten aanzien van het beleidstarief: de Fed heeft de Federal Reserve rate sinds begin 2009 onveranderd op 0,25% laten staan. Al die handelaren die op een rentestijging hebben gehandeld, hebben over de afgelopen jaren dus veel geld verloren. Maar ja, inmiddels zijn de vooruitzichten een stuk beter, toch.

Morgen mooi weer. We kregen uiteindelijk ons mooie weer alsnog. Toen we in de auto zaten, op weg naar een bestemming waar het minder zou gaan regenen. Nou ja, volgens de weer-app dan toch.