http://www.whitehouse.gov/blog/2014/04/04/employment-situation-march

Het duurt nog járen voordat de Amerikaanse economie opnieuw in een recessie komt. En dat kunnen we allemaal concluderen op basis van deze grafiek…? Dacht het niet…

Deze grafiek kwam ik eerder deze week tegen op de webside van de business insider, waar ze hem weer hadden opgepikt van een tweet van Robert Shiller. De kop boven het artikel van de business insider was duidelijk: Shiller zegt dat deze grafiek laat zien dat het nog jaren duurt voordat de VS in een recessie terechtkomt.

Waarschijnlijk ten overvloede, maar Shiller is een vooraanstaand econoom, de winnaar van de nobelprijs voor economie in 2013 en staat te boek als één van de weinige economen die niet alleen in 2005-2007 consequent waarschuwde over de Amerikaanse huizenmarkt, maar ook in 2000 waarschuwde voor de zeepbel in aandelen. Iemand die twee van de laatste twee zeepbellen voorspeld heeft, daar luister je naar.

De grafiek laat de gemiddelde werkweek zien van Amerikanen die in de verwerkende industrie werken, waarbij de grijze vlakken de periodes aangeven wanneer de Amerikaanse economie zich in recessie bevond. Niet alleen zie je dat er rond de toppen van de werkweek nooit een recessie heeft plaatsgevonden, maar bovendien lijkt het erop dat de werkweek voorafgaand aan een recessie doorgaans terugliep. De boodschap: jaren geen recessie.

Nou is het per definitie onmogelijk om op basis van één grafiek tot zo’n stellige uitspraak te komen, al was het maar dat er altijd een externe schok kan plaatsvinden (meteoriet, eruptie van YellowStone park) die de economie binnen een week in een recessie kan storten. Maar ook als we de externe schokken even buiten beschouwing laten, lijkt dat ‘jaren’ wel wat optimistisch. Een simpel voorbeeld is de recessie van 2007. Ook toen stond de werkweek op een relatief hoog niveau en was er geen sprake van een daling. En toch: recessie, out of the blue. De recessie daarvoor dan? Zeker, de daling vond plaats vóór de recessie, maar tussen de piek (41.5 in juli 2000) en het officiële begin van de recessie (maart 2001) zat negen maanden. En zo kan ik nog wel even doorgaan. Maanden, ja, maar jaren…?

Kortom, ik zou op basis van deze simpele grafiek geen weddenschap durven afsluiten over hoe lang het duurt voordat Amerika weer in een recessie zit. Niet dat ik me op korte termijn zorgen maak, maar dat is niet zo zeer op basis van deze grafiek.